Подойдет ли Нацбанк на роль "инвестиционного локомотива"

Опубликованно 23.12.2016 00:23

Обновлен два месяца назад, Совет Национального банка существует жаркие споры – некоторые ее члены настаивают на необходимости продолжать осуществление политики, направленной на сокращение инфляции ставка дисконтирования, другие-предлагают сделать Нацбанк "инвестиции локомотива", что будет стимулировать экономический рост, направляя финансирование на перспективные для Украины отраслях экономики.

Эти, на первый взгляд, скучных, с точки зрения экономических, на самом деле, определят направление развития национальной экономики и финансовое положение граждан Украины в ближайшие годы.

На следующем заседании правления, правление НБУ подготовило проект решения, который предлагает изменить вектор политики, ни в следующем году, ни в среднесрочной перспективе, продолжая тенденцию снижения инфляции до 12% к концу этого года, и до 8% в 2017 году, 6% в 2018 году и 5% - в 2019 году.

"Низкая и стабильная инфляция является одним из основных компонентов устойчивого экономического роста, что может быть предусмотрено центральный Банк и Национальный Банк будет проводить денежно-кредитной политики на основе инфляционного таргетирования, что является наиболее благоприятным валютный режим для создания среды низкой и стабильной инфляции", - отмечается в проекте решения.

Новая роль Нацбанка

Глава Совета университета, экс-министр экономики Богдан Данилишин считает, что политика таргетирования инфляции, который выполняет Национальный Банк, дали свои ощутимые результаты, но в этот момент стоит задуматься о стимулировании экономического роста с активным участием государства.

"Во-первых, государство должно отказаться от потребителей модели развития в пользу развития технологии. Во-вторых, представлять собой амбициозную цель роста ВВП с 5% до 7% в год в течение следующего десятилетия. Кроме того, эта политика требует системы и радикальные реформы путем улучшения бизнес-среды и существенную реорганизацию нынешней структуры экономики", - объяснил суть нового экономического курса.

Данилишин считает, что пора отказаться от дальнейшей эксплуатации товарной продукции, стимулировать выпуск продукции и услуг с высокой добавленной стоимостью, развития современной инфраструктуры, инноваций и эффективности использования ресурсов.

"Украине нужны большие инвестиции, роль инвестиций локомотива должно взять на себя правительство и Национальный Банк. Правительство должно определить национальные приоритеты, которые могут стать локомотивами экономического роста и требуют инвестиционной поддержки. Необходимо, на мой взгляд, за счет средств бюджета и международных финансовых организаций, чтобы сформировать фонд развития украинской экономики для осуществления такой поддержки", - подчеркнул Данилишин.

Другой член Совета НБУ - Василий Фурман - в своем выступлении на конференции в Киеве он отметил, что на сегодняшний день в Совете действительно идет активное обсуждение стратегии экономического развития страны и участия в этом процессе центрального банка.

"Никто не сомневается, что Национальный Банк будет заниматься таргетированием инфляции. - Правильно. Большинство членов Совета, с которыми я общался, поддерживают", - сказал он. С другой стороны, по словам Фурмана, на совещаниях экспертов, организуемых коллегии адвокатов на рассмотрение Совета университета, многие говорили о необходимости новой экономической политики.

"Что бы мы денежно-кредитной политики не приняли, в любом классе, что будет, если не будет новой экономической политики, составной частью которой будет денежно-кредитная политика в университете, мы не можем творить "экономическое чудо", - объяснил он.

Выступая на конференции, он входит в состав Совета Нацбанка Виктор Козюк выразил поддержку текущей политики университета: "Почему политически привлекательным, чтобы говорить о акции? Конечно, никто не доволен эти проценты роста ВВП. Но давайте цели, и мы признаем, что 1% роста ВВП произошло в условиях сжатия мирового спроса, падение сырьевых рынков, снижение темпов роста экономики Китая, во время войны и в условиях очень серьезного спада экономической активности. В таких условиях, сказать, что для нас это нормальные темпы роста 6-7-8%, потому что мы-бедная страна, и мы должны работать эффект конкуренции, является откровенным преувеличением", - отметил он, подчеркнув, что в Украине объективной реальности возможно только в более низкой траектории экономического роста, в то время как агрессивные меры, чтобы улучшить траекторию, которые сопряжены с высокими рисками.

В поддержку текущей политики университета, рассказал заместитель главы Совета, профессор университета Питтсбурга и почетный президент школы экономики Тимофей Милованов, который считает, что на данном этапе закачки денег в экономику Украины грозит повторение сценария 2014 года.

"Я думаю, что украинская экономика не является стабильной, и запуск эмиссии на сегодняшний день может разразиться. Опять будет инфляция, и опять придется начинать все заново. Деньги в банковской системе есть, и проблемы экономики, отсутствие структурных реформ", - объяснил суть спора в Совете НБУ.

По его словам, идея запустить экономику с помощью продуктивной эмиссии" противоречит основной миссии университета в поддержку стабильности цен, и последствия реализации этой идеи, будут ужасными.

Глава НБУ Валерия Гонтарева, которая входит в состав Совета по должности, также считает, что монетарного стимулирования экономики еще преждевременно.

"Споры-это альтернатива не. Мы не можем в ситуации на сегодняшний день, достичь стабильности цен", - сказал он в ходе традиционной выставка, посвященная денежно-кредитной политики в университете. - До сегодняшнего дня мы не видели ни одного предложения, только то, что дали нашему правительству, в Совет".

В связи с этим, 8 декабря, Национальный Банк оставил без изменений учетную ставку 14% годовых после снижения шесть месяцев подряд, из-за страха больше рисков инфляции.

В университете еще раз подчеркнул, что украинские банки имеют достаточно ликвидности для кредитования экономики, но эта страна срочно нуждается в реформировании полиции и судебной системы, а также улучшить защиту прав кредиторов.

Несколько членов правления Нацбанка ваше мнение по стратегии развития, пока публично не выражается. Кроме того, президент Украины Петр Порошенко на его долю, он может назначить еще двух членов Совета, и это может произойти в любой момент, достаточно подписать и принять соответствующее постановление. И эти новые направления могут изменить баланс сил в пользу одного, так и второго лагеря.

Старые грабли

Какие могут быть сценарии развития национальной экономики в результате изменения приоритетов в деятельности Национального банка? Единого мнения на этот счет экспертов и самих членов Совета НБУ не.

Представитель украинского общества финансовых аналитиков, Анатолий Дробязко считает, что запуск экономики в нынешних условиях это не возможно, только через сдерживание инфляции, и университет имеет печать денег и отправить их в промышленности.

"Если падает ВВП, другого инструмента не будет. За счет экспорта, в кредит, ваш организм нуждается, чтобы поддержать тех, которые могут производить продукцию с высокой добавленной стоимостью. Это - машиностроителей, авиапром, пивоваров. Или мебели, чтобы они продавали мебель, а не дерева и продавали. Мы должны помочь тем, кто продает конечный продукт", - пояснил он.

Эксперт сослался на свою практику, когда я был советником главы Национального банка после кризиса 90-х годов. "Моя практика говорит нам, что канал эмиссию и рефинансирование банков, был самым плохим. Деньги очень быстро находятся на рынке Forex. Это когда центральный Банк выкупает валютные доходы, является продуктивным выбросов - меньше плохо, потому что деньги идут напрямую к производителю, который купил сырье, произвел и продал товар и получил за него выручку. Теперь он должен платить заработную плату и с поставщиками, и деньги не давят на валютном рынке, не взвинчивают курс и инфляцию", - отметил он.

Дробязко отметил, что необходима серьезная дискуссия о том, каким должен быть канал эмиссии и, как грамотно провести монетизацию экономики.

"Национальный Банк говорит, что, таргетируя инфляцию, он создает условия для роста экономики. Но не говорит, что деньги от голода вынуждает предпринимателей уходить в тень. И при падении уровня жизни, и так самая бедная страна Европы", - подытожил эксперт.

Глава правления крупнейшего объединения банкиров - Независимой ассоциации банков Украины Роман Шпек обратил внимание на тот факт, что защищаемый адрес Национального банка от политики инфляционного таргетирования уже стало ясно, на пользу, так как в отношении прирост тарифов на электричество и газ, и последствия девальвации гривни рост цен замедлился с 43,3% в 2015 году до 12,1% в ноябре 2016 года. Он подчеркнул, что это решение бросить эмиссионной поддержке государства и банков в свое время был одним из ключевых факторов сдерживания инфляции.

Шпек напомнил, как в начале 90-х Украина уже проходила путь поддержки различных отраслей, а через большой денежной эмиссии, когда критика индустрии считают, сельского хозяйства, что в последствии не испытывал недостатка льготных кредитов.

"Следствием стала гиперинфляция, которая привела к обнищанию всех украинцев и дестабилизации экономики. Но самое интересное, что, как сельское хозяйство, лишенный государственной поддержки, которые показали сильный рост производительности труда", - сказал он, вызвав этим красноречивым примером "медвежьих услуг" государства в бизнес.

Банкир считает, что нынешние проблемы Украины - не в кредитно-денежной политике, и в отсутствие реформ по многим другим направлениям.

"Следует сосредоточиться на ускорение реформ. Тогда экономика не будет необходимости стимулировать. Приток инвестиций в страну и рост ВВП не может напечатать для этого необходимо обеспечить благоприятные условия. Совет должен обращаться к правительству с призывами ускорить структурные реформы, искоренить коррупцию, начать улучшение корпоративной структуры государственных предприятий, начала приватизации и будет способствовать детенизации экономики", - резюмировал Шпек.

Стоит отметить, что "спонсора" Украины реформы – Международный валютный фонд– в большинстве случаев, что согласуется с текущей политикой Национального банка. "Денежно-кредитной политики должны снизить инфляцию, восстановить объем госрезервов, и, чтобы оживить банковский кредит", - подчеркнул глава очередной миссии МВФ Рон Ван Руден по итогам работы в Киеве, не говоря ни слова о коррекции курса центрального банка.

Таким образом, решение Совета университета становится своего рода проверка независимости центрального банка, от которого он так долго искал и благодаря которой удалось победить "фискального доминирования". В рамках этого пресловутого господства дефицита государственного бюджета в нашей стране, покрытой эмиссионной гривней, и платить за это приходится членом украинцев, доходы съедала, высокой инфляции и быстрого снижения курса национальной валюты.

Ольга Гордиенко (УНИАН)

Категория: Экономика